重點摘要
- 操縱股價＝以人為手段影響股價、製造交易活絡假象，破壞市場公平。
- 證交法第 155 條禁止：連續交易（拉抬/打壓）、相對委託、沖洗買賣、散布流言等。
- 刑責依第 171 條：3～10 年有期徒刑，得併科 1,000 萬～2 億元罰金，另有民事賠償。
- 「主觀意圖」與「異常交易型態」是認定關鍵；成立不以獲利為必要。
「拉個股價、沖點量，應該還好吧？」——這樣的想法，可能已經踩進操縱股價的刑事紅線。操縱股價（俗稱炒股）破壞證券市場的公平，是證券交易法嚴格禁止的行為。以下說明法律禁止哪些操縱手法、刑責，以及常見的誤區。
一、什麼是操縱股價？為什麼被禁止？
操縱股價，是指以人為手段影響某檔股票的價格或成交量，製造出不真實的價格或交易活絡假象，誘使他人跟進買賣。市場應由真實的供需決定價格，操縱行為破壞了這個公平基礎，因此被法律嚴格禁止。
二、證券交易法禁止哪些操縱行為？
依證券交易法第 155 條，下列行為都在禁止之列：
- 違約不交割：在集中市場委託買賣後，不履行交割，足以影響市場秩序。
- 連續交易（拉抬或打壓）：意圖抬高或壓低股價，自行或以他人名義連續高價買入或低價賣出。
- 相對委託：與他人通謀，約定在同一時間、以相近價格，做相反方向的買賣。
- 沖洗買賣：以自己帳戶間對敲，製造交易活絡的假象。
- 散布流言或不實資料：散播足以影響股價的不實消息。
- 其他直接或間接操縱行為。
三、操縱股價的刑責與民事責任
違反第 155 條者，依證券交易法第 171 條，處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，得併科新臺幣 1,000 萬元以上 2 億元以下罰金。此外，行為人對善意買賣而受損害的人，也須負民事損害賠償責任。
四、常見誤區：「護盤」「幫忙沖量」也可能違法
很多人以為「幫公司護盤」「幫朋友把量做起來」是幫忙，其實只要涉及人為影響股價或製造活絡假象，就可能落入操縱行為。認定的關鍵，通常在於主觀意圖與異常的交易型態（如集中在特定時點、以高價敲進拉抬等）。
五、被查操縱股價時，該注意什麼？
- 保存交易紀錄與決策依據：說明交易的真實目的與資金來源。
- 釐清有無通謀：相對委託、沖洗買賣的認定常涉及與他人的聯繫。
- 儘早諮詢律師：偵查階段的陳述會影響後續，專業協助能協助掌握重心。