財報是會計師簽證的，董事還需要負責嗎？

需要。財報的真實性首先是公司與其負責人的責任，會計師則就查核簽證另負其責。對董事、經理人而言，法律甚至採過失推定，除非能證明已盡相當注意，否則仍要負責。

只是過失、不是故意，也會被追究嗎？

民事賠償上，對董事、經理人採過失推定，有過失即可能成立責任；刑事責任則通常要求故意（或符合法定要件）。因此故意與過失的界線，會影響民事或刑事的不同後果。

指這項不實或隱匿，是否足以影響一位理性投資人的投資判斷。會從事項的性質（質）與金額比例（量）綜合認定，是案件中最常見的爭點。

可依證券交易法第 20 條之 1 對發行人及相關責任人請求損害賠償，實務上常透過投資人保護機構提起團體訴訟。建議保存交易與損失資料並諮詢律師。

上市櫃公司的財務報告，是投資人判斷公司價值的重要依據。一旦財報「灌水」或隱匿重要事實，不僅傷害投資人，也讓相關責任人面臨民、刑事責任。以下說明財報不實的責任類型、關鍵的「重大性」判斷，以及董事、經理人如何降低風險。

財報不實，是指公司的財務報告或財務業務文件，有虛偽記載（把假的寫成真的）或隱匿（把該揭露的重要事實藏起來）的情形。常見如虛增營收、灌水存貨、隱藏重大負債或關係人交易等。

依證券交易法第 20 條之 1，財報不實時，發行人、發行人的負責人（董事、監察人、經理人）、以及在財報上簽章的會計師等，對善意取得或出售證券而受損害的投資人，可能須負賠償責任。

值得注意的是，對於發行人的董事、經理人，法律採「過失推定」——除非能證明自己已盡相當注意且有正當理由相信財報無誤，否則就要負責。這也是為什麼董事「留痕」與盡職監督如此重要。

依證券交易法第 171 條，財報不實（申報或公告的財務報告內容不實）屬重罪，處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，得併科新臺幣 1,000 萬元以上 2 億元以下罰金；犯罪所得金額龐大者，刑度更重。

不是任何小瑕疵都構成財報不實，關鍵在於「重大性」——這項不實或隱匿，是否足以影響一位理性投資人的投資決定。實務上會從「質」（事項性質）與「量」（金額比例）兩方面綜合判斷。重大性往往是案件成敗的核心戰場。